四川分区油价调整情况最新-四川分区油价调整情况

1.《自然保护区》是如何分级、分区的?

2.重庆火车北站旅游景点介绍 重庆北站附近旅游景点有哪些?

3.大庆油田2020年完成油气当量4302.9777万吨

4.油价下调，买这三款省油SUV更6

5.美国用什么办法让世界油价下跌

6.海外石油投资项目实物期权经济评价方法研究

《自然保护区》是如何分级、分区的?

《自然保护区》分级：

1、国家级自然保护区，是指在全国或全球具有极高的科学、文化和经济价值，并经批准建立的自然保护区。

2、省（自治区、直辖市）级自然保护区，是指在本辖区或所属生物地理省内具有较高的科学、文化和经济价值以及休息、娱乐、观赏价值，并经省级人民政府批准建立的自然保护区。

3、市（自治州）级和县（自治县、旗、县级市）级自然保护区，是指在本辖区或本地区内具有较为重要的科学、文化、经济价值以及娱乐、休息、观赏的价值，并经同级人民政府批准建立的自然保护区。

《自然保护区》分区：

1、自然生态系统类自然保护区，是指以具有一定代表性、典型性和完整性的生物群落和非生物环境共同组成的生态系统作为主要保护对象的一类自然保护区，下分5个类型。

2、森林生态系统类型自然保护区，是指以森林植被及其生境所形成的自然生态系统作为主要保护对象的自然保护区。

3 、草原与草甸生态系统类型自然保护区，是指以草原植被及其生境所形成的自然生态系统作为主要保护对象的自然保护区。

4、荒漠生态系统类型自然保护区，是指以荒漠生物和非生物环境共同形成的自然生态系统作为主要保护对象的自然保护区。

5、内陆湿地和水域生态系统类型自然保护区，是指以水生和陆栖生物及共生境共同形成的湿地和水域生态系统作为主要保护对象的自然保护区。

6、海洋和海岸生态系统类型自然保护区，是指以海洋、海岸生物与其生境共同形成的海洋和海岸生态系统作为主要保护对象的自然保护区。

7、野生植物类型自然保护区，是指以野生植物物种，特别是珍稀濒危植物和重要经济植物种种群及其自然生境作为主要保护对象的自然保护区。

8、野生动物类型自然保护区，是指以野生动物物种，特别是珍稀濒危动物和重要经济动物种种群及其自然生境作为主要保护对象的自然保护区。

9、古生物遣迹类型生然保护区，是指以古人类、古生物化石产地和活动遣迹作为主要保护对象的自然保护区。

10、地质遣迹类型自然保护区，是指以特殊地质构造、地质剖面、奇特地质景观、珍稀矿物、奇泉、瀑布、地质灾害遣迹等作为主要保护对象的自然保护区。

扩展资料：

国家级自然生态系统类自然保护区必须具备下列条件：

1、其生态系统在全球或在国内所属生物气候带中具有高度的代表性和典型性；

2、其生态系统中具有在全球稀有、在国内仅有的生物群或生境类型；

3、其生态系统被认为在国内所属生物气候带中具有高度丰富的生物多样性；

4、其生态系统尚未遭到人为破坏或破坏很轻，保持着良好的自然性；

5 、其生态系统完整或基本完整，保护区拥有足以维持这种完整性所需的面积，包括具备 1000公顷以上面积的核心区和相应面积的缓冲区。

中国网——自然保护区类型与级别划分原则

重庆火车北站旅游景点介绍 重庆北站附近旅游景点有哪些?

重庆火车北站附近景点

园博园，详情可以登录。乘轻轨三号线到园博园，门票便宜。

龙头寺公园距龙头寺火车站1公里，占地650亩。公园四周高中间低，属谷地公园。园内设有七大功能分区：入口景观展示区、科普园林景观区、幽谷湿地景观区、田园花海景观区、儿童游乐区、山林生态游憩区、服务管理区等。 该公园和重庆科技馆一起成为青少年科普教育基地。无门票。

重庆的景点是在重庆西还是重庆北

重庆北。

距离重庆北站最近旅游景点是天宫殿公园。天宫殿公园距离重庆北站547米，在重庆市渝北区泰山大道中段21号正南方向160米 。

重庆火车北站附近有什么好玩的

重庆火车北站有好玩儿的话，就是一些KTV细心，这些地方茶楼都是比较好玩的地方

从重庆火车北站去重庆哪些景点比较方便，大约是一天的旅游行程，求具体搭车线路车次及推荐一个火车北站附

你是到市外还是市内景点？

长江索道，一棵树，洋人街，南滨路，两江游船，一天。

三峡博物馆，解放碑，一天。

渣滓洞，白公馆，磁器口，一天。

重庆火车北站附近和国际博览中心附近有什么好玩的旅游景点啊？

可以乘坐轻轨3号线（二塘方向）到“观音桥”，观音桥是重庆几大商圈之一，是重庆最繁华的地区之一，是购物、玩耍、吃喝的好去处。由重庆北站乘坐轻轨3号线到观音桥只需15分钟左右，非常的方便快捷

可以乘坐轻轨3号线（江北机场方向）到“童家院子”，在童家院子有一个购物广场“奥特莱斯”，那里是购物天堂、美食天堂、娱，不过这里是高消费。从重庆北站到童家院子只有2个站，不到10分钟即可到达

还有就是可以到重庆北站对面的狮子坪，在重庆北站能看到“华宇北城中央”“华宇集团”等等，狮子坪就在那边往前走两分钟，到龙头寺公园就要经过那里。那里可以吃烧烤，吃小吃，烧烤摊基本都是营业到凌晨，平时吃饭也比重庆北站那里便宜得多。而且，这边有一些娱乐会所，喜欢的可以进去看看

乘坐3号线（二塘方向）到“红旗河沟”站，换乘6号线到“花卉园”站，可以去花卉园看看，全程需要15分钟左右。花卉园里面是一个鲜花的世界，非常漂亮，而且是免费参观

重庆北站离哪个景点近

问题一：我去重庆 在重庆北下车 离那个景点比较近 怎么去 楼主你好，主城区的话是去洋人街,磁器口,洪涯洞,朝天门。周边区县2小时路程内是去金佛山,仙女山(爸爸去哪儿摄制地与变形金刚取景地),茶山竹海。我用的是腾讯地图电子眼数据覆盖全国再见罚单，增实时油价：订阅附近加油站，油价变化早知道，增驾驶打分：最准实时路况.城市堵点：覆盖城市堵点，出门必看，祝你生活快乐。

问题二：重庆北站周围景区 强烈推荐去“重庆科技馆”，门票40，但里面却是好耍，可以逛几个小时，关键是科技馆位于 重庆江北嘴 ，重庆的CBD，可以看到重庆最繁华的解放碑、嘉陵江长江汇合，绝对推荐。旁边还有个超大的中央公园。

坐车的话，火车站出站的右边就是公交站，问问管理员就行了。

问题三：从重庆火车北站去重庆哪些景点比较方便，大约是一天的旅 *** 程，求具体搭车线路车次及推荐一个火车北站附 位于火车北站的东侧的重庆旅游客运中心，覆盖重庆所有区县的旅游景点和周边省市的上百景点。除了仙女山、酉阳桃花源等各个区县的热门景区，贵州、云南、湖北、四川等地的旅游景区都会有班车，比如九寨沟、凤凰古镇、黄果树瀑布，直达景区门口。

一天的旅游:

龙兴古镇

两江国际影视城

巴渝民俗文化村

火车站斜对面商务酒店区(泰山大道)有很多经济酒店, 都只是一百元上下

问题四：到重庆北是早上7点下火车，重庆有哪些地方好玩，要怎么走路线，住宿在哪个地方比较方便 1.住宿

建议住离商圈近一点的地方，重庆地形复杂不分东南西北，所以推荐住

渝中区：解放碑、小什字、大坪龙湖附近，

南岸区：南坪协信星光附近

江北区：观音桥附近

住的话建议以上几个地方因为离轻轨地铁公交都很近，地段繁华安全性高，晚上吃吃宵夜烧烤也是非常方便的。最好住公寓（个人比较喜欢），环境好，房间大，比酒店私密性更强，去哪儿定房间都很方便。

注意！！到了重庆第一件事一定放好行李再玩，不然你会哭的，上坡下坡楼梯也很多。

不管你在重庆玩几天住的地方最好就定一个，这样好找，我这样在重庆生活20几年的人找重庆的路都困难。

首选解放碑的住宿吧，去哪里玩都方便，也可以再重庆报一日游什么的。

2.住解放碑附近有个环球集市，晚上可以吃古法火锅，下午可以喝茶听戏。

3.

问题五：重庆北站到统景区怎么走？大概需要多久 打车路线:54分钟 53.7公里最快 打车约135元

问题六：重庆市区完整一日游攻略，早上六点半到达重庆北站。需要景点安排和坐车路线。谢谢。 最好在手机里下个腾讯路宝，可以从地图中看到普通的矩形地图、卫星地图和街景地图，也可以使用地图查询银行、医院、宾馆、公园、打车等地理位置，悄悄的告诉你打车非常的方便，随时都可以在软件里面叫到附近的的士，而且打车的路径和价格都会显示出来哦。还有可以显示出附近的热门景点已经能查看景点照片，特别适合你这样出差旅游的必备神器。

重庆一日游旅游线路安排：

线路1：山城重庆一日游 早出发游览游览仿古新建建筑重庆湖广会馆（约1小时左右），它生动地再现了人类移民史上一次极为重要的移民浪潮—湖广填四川移民运动，参观中美合作所遗址之渣滓洞、白公馆（各自约40分钟左右），游览千年古镇磁器口（约40分钟左右）、观明清建筑，尝传统小吃，游览重庆独具特色的标志性建筑物天坛式民人民大礼堂外景（约20分钟左右）参观重参观享誉中外的九龙工业园重庆周君记火锅生产制造过程，感受独具特色的重庆火锅饮食文化（约30分钟左右）或者重庆名优土特产中心富苑超市（约30分钟左右），前往解放碑cbd商业中心。 线路2：重庆大足石刻一日游 早经成渝高速抵大足县，参观赵智凤出家地，千年古刹——佛祖寺（约1小时左右），午餐后游览世界文化遗产、全国重点文物保护单位、国家aaaa级旅游景区、佛教文化胜地、晚期石窟艺术的杰出代表作----宝顶山大佛湾摩崖石窟(约2小时左右)，它是我国石窟艺术中表现“孝道”的典型作品---观世界佛教艺术中一大奇观----千手观音、卧佛、华严三圣等，下午乘车返程途中参观百斯特刀具展示中心（约40分钟左右），之后返市区，结束愉快的重庆大足一日游！ 。 线路3：魅力重庆一日游 早上出发游览国家aaa级旅游景区—华岩寺风景区，素有“川东古刹”、“巴山灵境”之美誉（约90分钟），之后游览九龙工业园区（30分钟），红岩革命教育基地渣滓洞（约40分钟）、白公馆（约40分钟）、在沙坪坝天源酒楼或童家大院用中餐，午餐后体验老重庆风貌的千年古镇磁器口（约40分钟），游览独具重庆特色的标志性建筑人民广场（约20分钟）、赏重庆古吊脚楼楼群洪涯洞民俗风情街（约20分钟）、参观重庆名优土特产总汇富园超市(约40分钟)，驱车前往解放碑商业中心步行街。 线路4：重庆山水都市一日游 早出发游览仿古新建建筑重庆湖广会馆（约1小时左右），它生动地再现了人类移民史上一次极为重要的移民浪潮—湖广填四川移民运动，游览千年古镇磁器口（约40分钟左右）、观明清建筑，尝传统小吃，午餐后参观中美合作所遗址之渣滓洞（约40分钟）、白公馆（约40分钟），游览重庆独具特色的天坛式标志性建筑物人民大礼堂外景（约20分钟左右），乘车观重庆长江大桥，游览重庆的外滩---南滨路，赏渝中半岛风光，远眺朝天门广场，观嘉陵江与长江交汇处，参观享誉中外的九龙工业园重庆周君记火锅生产制造过程，感受独具特色的重庆火锅饮食文化（约30分钟左右）或者重庆名优土特产中心富苑超市（约30分钟左右），之后驱车前往洪崖洞（约15分钟左右），欣赏巴渝十二景之洪崖滴翠，感受张恨水笔下“最奇特的建筑物”吊脚楼的恢弘气势，领略重庆独有的人文精髓，之后前往解放碑cbd商业中心。 线路5：重庆夜景游 晚7点左右.车观渝中半岛美景，游览重庆天坛式标志性建筑---人民大礼堂外景（约15分钟左右），游览最具巴渝传统建筑特色的以“吊脚楼”风貌为主体 重庆巴渝十二景之一的-- 洪崖洞之洪崖滴翠（约15分钟左右），乘车经过长江复线桥，观菜元坝长江大桥，领略中国桥都各具特色的桥梁，体会滚滚长江在脚下奔腾东去的磅礴气势.俯瞰全国最长的江岸公园—......

问题七：重庆火车北站附近景点 园博园，详情可以登录cqybh2011。乘轻轨三号线到园博园，门票便宜。

龙头寺公园距龙头寺火车站1公里，占地650亩。公园四周高中间低，属谷地公园。园内设有七大功能分区：入口景观展示区、科普园林景观区、幽谷湿地景观区、田园花海景观区、儿童游乐区、山林生态游憩区、服务管理区等。 该公园和重庆科技馆一起成为青少年科普教育基地。无门票。

问题八：重庆站跟重庆北站那个离汽车站近 截至2016年9月份，重庆市主城区的长途汽车站较多，不止一两个。

重庆站（俗称菜园坝火车站）旁边就是菜园坝汽车站和重庆市长途汽车站；重庆北站（俗称龙头寺火车站）分南、北广场，分别有重庆北站北广场汽车站和重庆北站南广场汽车站。都很近，挨着的。

据2016年4月重庆北站交通枢纽整体改名调整后，重庆市乘坐重庆轨道交通3号线时，到重庆北站北广场、重庆北站北广场汽车站（原龙头寺汽车北站）的乘客在轨道龙头寺站下车后在4号出口乘坐公交专线665路直达或按导引标识步行约10分钟；到重庆北站南广场、重庆北站南广场汽车站（原龙头寺汽车南站或龙头寺长途汽车站）的乘客在轨道重庆北站南广场下车。

问题九：重庆有什么旅游区，和好玩的地方在重庆北站附近的 ？ 北站附近的话可以去园博园，但是没啥新意，只是不转车，到洋人街要转一次公交，就是一个主题公园，吃的东西也很多。

问题十：重庆火车站离景区多远 公交线路：轨道交通3号线，全程约10.5公里

1、从重庆火车站步行约450米,到达两路口站

2、乘坐轨道交通3号线,经过9站, 到达重庆北站

3、步行约540米,到达重庆北站

大庆油田2020年完成油气当量4302.9777万吨

2020年，中国石油大庆油田在大战大考中交出“当好标杆旗帜、建设百年油田”的新答卷：完成国内原油产量3001.0319万吨、海外权益产量931万吨，双双超出计划；生产天然气46.5537亿立方米，实现“十连增”，销售天然气30.85亿立方米，均创 历史 新高，合计完成油气当量4302.9777万吨，继续保持油气当量4000万吨以上持续稳产；油气完全成本和操作成本同比实现硬下降。

2020年，是“十三五”的收官之年，也是中国石油大庆油田振兴发展步入转型升级新阶段的第一年。面对新冠肺炎疫情、国际油价断崖式下跌和极端恶劣天气等重重困难挑战，油田上下认真落实中国石油集团公司党组各项决策部署，牢记嘱托担使命、共克时艰“战严冬”，全力打好疫情防控阻击战、提质增效攻坚战和效益实现保卫战，取得了好于预期的工作成效。

油气勘探“多点开花”成果喜人。坚决大力提升国内油气勘探开发力度，坚持“油气并举、常非并重、海陆相并进”，富油凹陷常规油精细勘探、致密油气规模勘探、新区新领域风险勘探、矿权流转区块油气勘探等重点领域取得新进展新成果，全面超额完成三级储量任务。其中，在西坡、古龙和三肇有24口井获15吨以上高产油流，在海拉尔盆地乌-贝凹陷持续精细勘探取得突破性进展，贝X62井压后获日产50吨以上高产油流，在川渝地区合深4井获日产百万立方米以上高产工业气流，创四川盆地下二叠统单井产量 历史 新高。特别是大庆古龙页岩油勘探获重大战略突破，颠覆了传统的找油理念和认知，展现出良好的勘探开发前景，对于建设百年油田、推动我国陆相页岩油革命等具有重要意义。

油气开发全程“精准”油稳气增。面对老油田持续稳产的巨大压力，坚持把“精准”贯穿油田开发全过程，精准地质研究、精准方案设计、精准工艺措施、精准管理手段，加强水驱综合挖潜，推进三采优化提效，主要开发指标均好于计划。坚持把大力推进天然气产业发展作为战略性、成长性工程来抓，加快增储上产步伐，全年生产天然气46.5537亿立方米、销售天然气30.85亿立方米，均创 历史 新高，并在持续推动天然气业务快发展方面取得突破性进展，油田开发建设 历史 上天然气日销量首次跃上千万立方米台阶，实现1008.33万立方米。

市场开发逆势拓展实现新突破。面对疫情防控和油价断崖式下跌带来的严重冲击，坚定实施“走出去”战略，构建联防联控机制，分区分级实施精准防控，实现海外权益产量931万吨，再创新高，连续2年保持900万吨以上水平，进一步巩固了内外并举的发展格局。国际油服业务合作实现新突破，相继签约南苏丹钻修井、南苏丹电泵服务、鲁迈拉钻井、哈法亚修井、土库曼斯坦管线等系列项目，与贝克休斯、哈里伯顿签约沙特钻井合同，中标东巴格达油田钻井项目，市场区域进一步扩大。积极推动库尔德钻井、南苏丹钻修井等国际市场复工复产，积极争取中蒙东线和南线口岸原油复运，推动塔木察格油田全面复工复产，通过深挖生产管理潜力，不仅弥补疫情影响的30万吨产量，还实现超产16万吨。在国内市场参与西南页岩气大开发、广东石化一体化EPC建设、上古天然气处理工程等重点项目，实现收入、签约双增长。

提质增效落实落细成效显著。牢固树立“过紧日子”思想和“一切成本皆可降”理念，深入开展“战严冬、转观念、勇担当、上台阶”主题教育活动和提质增效专项行动，全力打好精准开发、降本节支、结构调整、瓶颈技术、市场拓展、安全环保“六个攻坚战”，采取革命性措施，最大程度向油气产量、内部挖潜、深化改革、 科技 创新、开源增收、本质安全要效益，水电能耗连续4年实现“负增长”，油气完全成本和操作成本同比实现“双下降”。

创新驱动大力实施作用凸显。坚持把创新摆在发展全局的核心位置，制定油田核心技术发展路线图，推行市场化、开放式研发模式，建立“没有院墙的研究院”，大力攻关“卡脖子”技术，油田勘探技术攻关取得新突破，精准开发技术持续完善，工程技术实现配套升级，全年累计创新重大核心技术10项、取得标志性技术成果28项，荣获中国石油集团公司2020年度勘探重大发现特等奖1项。同时，大力推进“数字油田、智能油田、智慧油田”三步走战略，智慧指挥中心上线运行，云数据中心建设全面完成，全油田70.8%的大型站场、95%的老区变电站实现集中监控、无人值守，以信息化促进了劳动组织方式变革。

改革攻坚纵深推进激发活力。紧紧抓住改革窗口期，加大力度、加快节奏，顺利完成“三供一业”及公交、市政、医疗及高等院校等企业办 社会 职能剥离移交。全力打造以体系手册为统领、制度标准为支撑、岗位责任制为基础、新时代岗检为保障的新时代“四位一体”岗位责任制综合管理体系，建立差异化、梯度型工效挂钩考核机制，进一步巩固扩大经营自主权改革，完善内部市场化机制，为高质量发展提供发展活力动力。

与此同时，大庆油田牢固树立底线思维，慎终如始抓紧抓实疫情防控工作，深入开展“全面查摆官僚主义、形式主义，彻底整治‘三违’行为活动”，安全环保态势平稳受控，中国石油集团公司首个碳中和林项目落户大庆油田；抓好基层夯实基础，不断提升企业治理体系和治理能力现代化水平；全面加强党的建设，大力推进“基层党建工作质量提升三年行动计划”，推广党建协作区新模式，推动党组织建设全面进步全面过硬，持续开展大庆精神铁人精神再学习再教育再实践，政治文化优势充分发挥。

油价下调，买这三款省油SUV更6

3月17日24时今年第5轮成品油调价窗口开启：92号汽油下调0.80元/升，95号汽油下调0.84元/升，0号柴油下调0.83元/升。如果以单次加油50升计算，每次加油可节省超40元。

油价下跌，再加上政府政策以及车企的购车补贴支持，想必今年可是购车的好时机。如果再购车一辆省油的车，那是不是好上加好了？根据美国权威评测机构《消费者报告》公布的2019年十佳省油SUV榜单来看，在中国可以买这三款，价格不贵，而且很受消费者青睐。

排名第二的丰田RAV4

国内售价17.48-25.88万元

全新丰田RAV4荣放使用了2.0L、2.5L混动两种动力组合，2.0L最大马力为170Ps，2.5L混动最大马力达到了218Ps，全系匹配CVT变速箱，油耗低至4.7L/100km，是非常省油的一款SUV。而且在2019-2020年度日本年度车评选中，全新RAV4荣放以436分的高分，获得了本届日本年度车大奖，成绩显赫。

全新RAV4荣放采用了TNGA架构下的新一代家族设计语言，一改往日的中庸形象，外观设计走起了硬派路线。蜂窝状进气格栅搭配菱形的前大灯组，整个前脸给人的感觉是非常激进。

全新RAV4荣放的内饰设计也加入了较多粗犷的元素，中控台层次感很强，分区清晰。配置方面，全新RAV4荣放配备全景天窗、电动调节座椅、后排座椅4/6分割放倒、后排独立出风口等，流媒体后视镜可实现满载时也可观察后方情况。

作为在全球最畅销的紧凑级SUV，2019年丰田RAV4?累计销量超93万辆，在2019年全球汽车销量top10中排名第三，足见丰田RAV4在市场上的影响力。

排名第九的本田CR-V

国内售价16.98-27.68万元

无论是国内还是国外，本田CR-V拥有大批拥趸。本田CR-V有着不错的外形设计、宽裕的空间以及领先的动力和经济性，非常适合作为家用SUV。

本田CR-V搭载的是1.5T和2.0L混动两套动力总成，百公里综合油耗低至4.8L。本田CR-V累计销量已近200万辆，也就是每一分钟能卖出一辆，充分阐述了本田CR-V的魅力。

排名第十的马自达CX-3

国内售价14.98-15.98万元

在国内，马自达CX-3以进口身份在华销售，定位小型SUV，拥有同级别突出的颜值以及动力匹配性。而且在今年的美国IIHS碰撞测试中，马自达CX-3入选了2020?TOP?SAFTY?PICK+（最佳安全选择+）。

马自达CX-3仍以魂动设计理念为指导，对前格栅、前后灯组等细节进一步优化，例如新格栅内部的双横幅镀铬饰条设计精致，更具品质感；尾灯组内部结构进行了微调，点亮后辨识度更高。

国内在售的马自达CX-3全系仅提供2.0L+6AT动力组合，同时该发动机还增加了马自达最新的GVC矢量控制技术，百公里综合油耗低至6L。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

美国用什么办法让世界油价下跌

一是美国石油产出加大，在今年9月成为世界最大的液态石油生产国。全球油价下跌利好美国经济，而支持油价下行的一个主要因素就是美国本土产量大增，不但自身进口减少，也推动全球供应的增加。

二是欧佩克限产谈判基本破裂，产油国纷纷准备准备释放产能，尤其是沙特。沙特石油政策战略研究中心利雅得分区的总裁Rashid Abanmy称，为了敦促伊朗限制核项目、促使俄罗斯改变对叙利亚的立场，沙特准备在亚洲和北美市场上以每桶50至60美元的低价抛售石油。科威特和伊拉克宣布他们的官方价格，预计基准价格比以往有大幅下调。

三是欧洲和中国的经济增速不明显，工业生产不旺盛，造成全球能源需求增长放缓。

四是俄罗斯的三桶油（三大国有能源垄断企业巨头，类似于中国的中石化和中石油：俄罗斯天然气股份公司、俄罗斯石油公司、俄罗斯石油和天然气运输公司）因为制裁，经营将产生一定困难，影响能源产能和出口的增长。这几个因素导致国际油价加速下跌。

海外石油投资项目实物期权经济评价方法研究

刘雅馨 钱 基 熊利平 郭宝申 丁建可 干卫星

（中国石化石油勘探开发研究院，北京 100083）

摘 要 高风险和分段决策的海外油气投资项目大多具有放弃、扩张和延迟等多种期权特性。本文深入研究了实物期权机理，对比贴现现金流法，加深了对项目实物期权价值的理解。结合海外油气项目，提出蒙特卡洛模拟解决波动率参数的方案，在Excel中开发应用模型并对实际案例进行价值评估，对海外油气投资项目在风险环境下的投资机会柔性管理的期权方法应用取得进展。

关键词 海外石油投资项目 经济评价 实物期权 贴现现金流 布莱克－斯科尔斯定价模型

Valuing Overseas Petroleum Exploration and Development

Projects by Means of Option Pricing Theory

LIU Yaxin，QIAN Ji，XIONG Liping，GUO Baoshen，DING Jianke，GAN Weixin

（Exploration and Production Research Institute，SINOPEC，

Beijing 100083，China）

Abstract The stage decision of the oversea petroleum exploration and development investment with high risks and many uncertainties is a kind of option activity such as abandon option，delay option，expand option.The reason and mechanism of applying the real options method in the economic evaluation of the projects are discussed in this paper.The characters of real options of the petroleum exploration and development projects are analyzed. Example analysis is provided to demonstrate the evaluation efficiency.The real option method may help to enhance the economic value and accuracy of decision making of the petroleum exploration and development projects.

Key words Overseas petroleum E＆P projects；economic evaluation；real option method；NPV；B－S model

2012年我国石油对外依存度攀升至56.4％［1］。业内人士普遍认为，国内原油短期大幅增储上产较难。化解目前这种危机的有效途径是国有石油公司继续 “走出去”。

中国石化作为海外上市的中国国有石油公司，不仅肩负着获取资源、保障国家能源安全的使命，还要考虑股东利益和自身的发展。良性战略投资是公司成长的关键，投资决策应建立在科学经济评价的基础之上。

贴现现金流技术是当前的主流价值评估技术，广为人们接受，但是该方法忽略了项目内在的管理价值。而石油勘探开发项目具有典型的风险高、投资大、周期长的特点，海外相比国内具有更大的政治、经济、技术以及地质风险。随着资源民族主义的兴起，资源国对外开放的多是勘探风险大和开发难度大的区块，而且经济利益在资源国政府和石油公司之间分配的过程中，资源国处于主导地位、不断调整财税政策，无论是在经济有利还是不利的情况下，资源国政府总是有所得，风险完全由国际石油公司承担，致使可供开拓的海外油气项目风险越来越大，边际项目越来越多。在当前激烈竞争的油气市场环境下，贴现现金流技术会导致项目决策时放弃不确定性高但上升潜力较大的投资项目。

实物期权法能够辅助贴现现金流技术，克服其处理结果不确定性的不足及决策路径僵化的问题，但实物期权法因原理复杂难以理解而至今未得到广泛应用。调研实物期权法的机理，分析石油上游生产价值链，对比贴现现金流技术，应用典型的实物期权工具和技术，结合案例，研究实物期权法如何用于增加油气项目的价值，将有助于促进该方法在油气项目价值评估中向应用转化。该研究在当前激烈竞争的油气投资市场环境下，对改善现有投资评价技术的不足、丰富现有方法体系、增加决策信息丰度、减少决策失误、提升企业价值创造能力十分必要。

1 石油勘探开发项目期权特性分析

海外石油勘探开发项目投资的目的是获取石油资源价值。理解油气勘探开发项目的价值链是理解其投资价值评估和决策的基础。

海外油气勘探开发项目主要采用全球公开招标的经营模式，中标者将取得资源的作业权，按照不同的合同模式支付给资源国（或企业）部分资源产品或收益，主要的合同模式包括经营许可证（License Agreement）、产品分成合同（Product Share Contract）、服务合同（Service Contract）和联合经营（Associated Operation）。其中，经营许可证和产品分成模式最为普遍，即中标者拥有资源的完全作业权，直接参与资源的生产过程且承担勘探开发风险。

海外石油和天然气勘探开发项目的典型商业决策时序代表着一个期权行为。石油勘探开发项目的投资是分阶段投入的。石油公司首先需要获得对资源产地进行勘探的许可证，然后进行勘探投资，通过获取地质数据以确定他们的风险和预期回报。如果该预期结果是乐观的，将引导进行钻探；如果钻探成功，石油公司将确认并详细描述产油区；若产油区有经济性，公司将进行开发。当石油产品的收益降低到低于运营成本时，公司将放弃该项目。其进行过程中的每一个状态都代表了一个期权。石油公司可以在各个决策点综合分析经济发展、技术发展、政治趋向、合同期限等条件，决定后续的投资行为，即是继续投资、延缓投资，还是放弃投资。

2 贴现现金流法及其缺陷

贴现现金流法（DCF）考虑发生在油气勘探开发项目整个寿命期内的各种效益与费用，采用资金时间价值技术，将这些发生在不同时点的效益和费用折算成现值，借以确定被评估资产价值。DCF技术的基础是净现值（NPV）法，NPV计算的两个步骤：一是预计未来的现金流量；二是将这些现金流量按一定的折现率折现成现值。决策时根据NPV的正负决定项目的取舍。

然而，石油勘探开发项目具有典型的风险高、投资大、周期长的特点。石油行业投资先行，投资量大。投资的收益受到资源丰度和品位的限制，而地质储量风险难以预测。石油又是稀缺的、不可再生的耗竭性资源，容易受国家政策的影响；项目开发周期一般都比较长，投资见效慢，在此期间，油价、投资及经营成本等项目价值影响因素不断波动，因此，项目未来的现金收益及支出难以预测。再加上DCF法的要么立即投资、要么永远放弃的决策僵化的弱点，使得用DCF法来评估石油投资有其致命的弱点，即容易低估项目的投资价值，导致有价值、有潜力的项目被误评而遭抛弃，而一些无价值的项目却有可能被评估认为可以继续投资。

3 实物期权法

期权理论提供了分析和测定不可逆投资项目中不确定性的新方法。油气投资的不确定性，使其具有高风险性，但同时高风险性给油气投资带来了投资机会的价值，也给油气投资评估提出了新的课题，即用期权方法来评估油气投资。

3.1 机理研究

实物期权估值技术起源于金融期权领域。金融期权是金融衍生工具中的一种合约，合约的持有者在规定的时间（expiration）内有权利、但没有义务按照合约规定的价格（exercise price，strike price）购买或卖出某项资产（股票、债券等）［2］。

实物期权是在预定期间内以一定的成本，有权利而不是义务采取延迟、扩张、缩减以及放弃的行动［3］。实物期权经常包含于投资项目或投资机会之中。通常分为推迟期权、扩张期权、收缩期权、放弃期权、转换期权和增长期权6个基本类型［4］。

金融期权与实物期权的相似性是实物期权理论用于企业投资估值的基础。企业投资与金融期权有很大的一致性。首先公司有权但不是义务投资某个项目；其次，公司有一定的时间段去投资，通常不需马上投资。所以公司有权利选择在环境有利时投资，否则放弃投资。这与金融看涨期权有相同的风险结构，期权持有者从优势中获利，但最大限度地减少损失，最多只是损失期权执行价格。

实物期权法的核心价值在于通过改变项目执行路径，提供管理的柔性价值，比如延迟投资至经济环境比较有利时再进行。这种理论被认为是高不确定性风险下项目经济评价的现代方法。

3.2 估值模型

经典的期权估价模型有欧式看涨期权的Black －Scholes定价模型和美式期权的二叉树期权定价模型。Black－Scholes定价模型如下：

油气成藏理论与勘探开发技术（五）

其中：C——期权价值；S——资产现值；X——期权执行价格；t——期权有效期；r——无风险利率；σ——资产价值波动率。

油气成藏理论与勘探开发技术（五）

油气成藏理论与勘探开发技术（五）

实物期权与金融期权具有相似的风险结构，这为使用金融期权定价模型为实物期权定价提供了依据（表1）［5］。

表1 金融期权与实物期权的比较

实物期权具有隐蔽性、随机性、条件性、组合性和相互影响性等特点，因而它比金融期权更加复杂，金融期权的定价模型应用于实物期权时应根据实物期权存在的环境进行相应的修正。但是简单实物期权的定价可以使用金融期权的定价模型。

3.3 参数解决方案

根据期权理论，波动代表价值，波动率越高，项目期权价值越大。这是由期权的收益结构造成的，对于期权持有者，在期权执行过程中，损失的最大限额是权利金，即损失有限，而收益却随波动率上升而无限上升。参数波动率是期权价值的关键影响因素，进而影响考虑期权价值的投资决策。

采用经典模型进行实物期权价值评估时，由于实物资产不像金融资产有交易市场，故缺少可供参考的历史数据，很难取得项目的历史和隐含波动率。实物资产价值波动率很难取得，这也是应用该方法的最大障碍之一。

利用蒙特卡洛模拟制造伪随机的方法可以求得项目的预测波动率［6］，该方法可以综合考虑各项目价值影响因素对项目价值的影响，比用油价波动率来代表项目价值波动率的参数解决方案更科学。尤其是对于海外项目，经营现金流受资源国财税体制控制，经营杠杆对波动率的影响较大，针对不同的财税体制，进行模拟波动率计算，为参数取值的更精确求解提供了新思路。

4 应用研究

为了深刻理解期权理论，选取某海外油气项目，分别应用贴现现金流技术和实物期权技术进行项目的基础价值和期权价值的求解，通过实证和对比研究，加强对项目期权价值含义及本研究提出的估价方案的理解，从而推进该方法在海外油气勘探开发项目经济评价中的应用。

4.1 项目决策背景

2011年某公司接手某项目正式运转后，由于该项目圈闭规模小，增储空间有限，产量水平低，并且无运输管网，造成单位成本高，拟通过新的勘探开发投资，达到增产降本的目的。需对该投资部署进行可行性决策。

4.2 项目基础价值

4.2.1 项目概况

该项目是2010年某公司在哥伦比亚收购的4个在产区块，区块总面积1251.58km2。该公司拥有这4个区块100％的权益。合同类型为矿税制，勘探期6年，开发期24年。风险前圈闭资源量3570万桶，原油2P可采储量为2500万桶。

4.2.2 评估基本假设与基础方案

应用贴现现金流技术，基准折现率为10％，评估基准日为2012年1月1日，评价期从2012年至合同期末，2012年及以后的原油价格按照预测的WTI基准油价进行贴水，并考虑从2015年起通胀2.5％，基础方案如下：

4.2.2.1 产量预测

根据评估该项目可采储量为2500万桶。根据开发方案，在2013年达到产量高峰，2014年产量开始较快速下降，在评价期内累计产油1724万桶，产量剖面见图1。

图1 某项目采用基础方案时的预测产量

4.2.2.2 投资预测

在考虑通胀的情况下，预计合同期内某公司在该项目承担的权益勘探开发投资合计为114.3百万美元，具体投资时段见表2。

4.2.2.3 成本预测

在2011年单桶现金成本基础上作一定调整和测算，2012年至合同期末，考虑自2014年起通胀2.5％的情况下，后续总成本费用为10.70亿美元，包括操作成本、运输成本与管理服务费，平均单桶成本为62美元。

根据哥伦比亚财税体制［7］，石油开发项目涉及的主要税种有矿税、培训费、地面租金、开采税、开发期延期费、石油暴利税（高价费）、资产税、废弃费、公司所得税等，财税框架如图2所示。

表2 某项目后续投资情况

图2 合同模式财税条款结构

4.2.3 基础方案价值

基于上述假设、基础方案及哥伦比亚财税制度，应用DCF技术，建立NPV评价模型，基础方案的NPV价值为－0.09亿美元。根据该评估结果，项目的投资无法收回，应放弃投资。

4.3 项目实物期权价值

本项目2011年根据DCF方法决策时，NPV价值小于零，应该考虑放弃投资，但是从实物期权的角度看，由于项目接手时间短，项目组对项目价值影响因素的认知存在很大的不确性，所以估计的项目价值具有很大的不确定性。同时，目前投资项目价值处于浅度虚值状态，可以考虑采取期权价值分析，通过改变投资路径，增加项目投资价值。结合该公司年度财务预算制度，考虑延迟一年投资的期权价值，即延迟期权的价值，待市场及项目经营信息进一步明朗后，再具体判断是否执行投资，该项柔性决策是有价值的。限于篇幅，采用经典B－S模型计算延迟实物期权价值。

4.3.1 参数取值

4.3.1.1 波动率参数的取值

采用B－S模型估价，关键是项目价值波动率参数的选取。应用本研究的成果进行参数计算。

首先根据敏感性分析，确定项目价值的关键影响因素为模拟用随机变量，这样可以做到抓大放小，提高估价效率。

对该项目敏感性的测试表明，油价、产量变化对NPV的影响最为敏感，且敏感程度较高，其次为成本、投资（图3）。由于项目处于开发后期，产量较落实，选取油价和成本作为关键随机变量进行蒙特卡洛模拟。

图3 某项目敏感性分析

然后应用水晶球软件，应用NPV模型，进行蒙特卡洛模拟。

1）油价分布：根据文献研究成果，油价的分布选取三角分布形态（图4）。由于项目处于北美，所以选取WTI为基础油价，整个项目取每桶85美元为可能的油价，最高120美元，最低70美元。

图4 油价三角分布

2）成本分布：由于进入时间较短，无足够的历史数据参考，无法拟合成本分布，所以选取适合数据较少情况下统计分析的三角分布。结合项目情况研究，A、B、C、D4个单位成本的最可能、最大值、最小值分别为每桶：51.29美元、64.12美元、70.53美元；30.75美元、38.44美元、42.28美元；70.41美元、88.02美元、96.82美元；39.33美元、49.16美元、54.08美元。成本分布的三角分布呈正偏态（图5），未来成本降低的概率大于上升的概率，会促使项目价值升高。

图5 分区块单位成本三角分布

3）NPV模拟值：使用水晶球软件进行10000次的蒙特卡洛模拟，得到项目均值为0.34亿美元，标准差0.71，这即是项目期权价值计算所用的波动率。项目的NPV价值模拟结果如图6所示，从图可以看出NPV大于零的累积概率是66.47％，大于NPV小于零时的累积概率，故看涨期权价值。NPV价值模拟得到的标准方差就是蒙特卡洛法模拟出的项目价值的预测波动率。

4.3.1.2 其他参数

项目开发投资现值、未来经营现金流现值来自于DCF模型，无风险利率取长期国债利率，期权期限根据该公司1年期财务预算制度取1年。

4.3.2 延迟期权价值

从NPV模型及蒙特卡洛模拟，可以得到期权计算的参数，输入Excel下开发的B－S期权模型，得到期权价值为0.24亿美元。

4.4 项目价值

NPV模型估价该项目的基础方案价值是－0.09亿美元，不确定环境下决策柔性的延迟期权价值为0.24亿美元，考虑期权后项目总价值为0.15亿美元，因而认为该项投资不是放弃，而是可以延迟进行。决策标准更改后会产生不同的决策结果。

5 结论

实物期权的产生为投资价值的不确定性分析提供了新思路。该方法借用金融期权理论，将企业拥有的投资机会等同于一个买方看涨期权，假设项目价值的波动服从某种随机过程，考虑企业根据环境变化及时更改投资策略的管理柔性，并利用金融期权定价理论求解投资的机会价值，从而对传统贴现现金流法的 “要么立马投资、要么放弃投资” 的决策假设造成的项目价值低估进行了补充修正，提高了项目估值的科学性。

图6 蒙特卡洛模拟NPV结果

参考文献

［1］钟晶晶.中国石油对外依存度升至57％［EB/OL］.（2012－10 －25）.http：//finance.ifeng. com/news/hqcj/20121025/7198096.shtml.

［2］Black F，Scholes M.The pricing of options and corporate liabilities.Journal of Political Economy，1973，81（3）：637～654.

［3］Copeland T E，Antikarov，V.Real options：A practitioner’s guide，1st ed.New York：Texere.2001.

［4］郁洪良.金融期权与实物期权——比较和应用［M］.上海：上海财经大学出版社，2003：117～118.

［5］Damodarana A.The promise of real options.Journal of Applied Corporate Finance，2000，13（9）：29～44.

［6］Johnathan M.Real Option Analysis Course，2003，42pp.

［7］哥伦比亚公开招标网站（2010）.http：//www.rondacolombia 2010.com.